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　　当地时间6月17日，美国参议院以68票赞成、30票反对的结果通过《指导与建立美国稳定币国家创新法案》，制定了与美元挂钩的稳定币监管规则。

　　当法案以压倒性优势通过时，共和党参议员比尔·哈格蒂振臂宣称：“美国正迈向加密货币之都！”

　　2500亿美元市场规模的稳定币进入了美国国家法律框架的视野，而华尔街的交易终端上，美债收益率曲线微微颤动。

　　今年3月，特朗普的加密货币项目“世界自由金融”（World Liberty Financial）公司推出了一种与美元挂钩的代币，名为USD1。

　　和金融市场上的其他加密货币不同，像USD1这类加密货币有法定货币和现实资产作为支撑。这就意味着，与比特币相比，它的币值波动更稳定，所以便被称为“稳定币”。

　　比特币的诞生背景与2008年金融危机密切相关。危机期间，部分公众对传统银行系统失去信心，担忧资产被冻结、机构破产，于是催生了“不依赖金融机构、去中心化”的加密支付体系。

　　但问题也随之显现：比特币等币种价格剧烈波动，几乎不具备日常支付的稳定性。久而久之，比特币更像是一种“数字黄金”——被视为投资标的，而非交易媒介。

　　2013年，随着“比特币是数字黄金”的概念被炒热，大量散户涌入市场，比特币价格从年初的13美元飙升至年末近1000美元。随之而来的还有多轮泡沫破裂和投机。

　　2014年初，全球最大比特币交易平台Mt.Gox倒闭，比特币的交易价格一路狂跌。全球比特币投资者恐慌不已。相关数据显示，当天比特币价格暴跌15%，至464.66美元。

　　在如此剧烈的价格波动下，加密货币若要走向更广泛的实用场景，必须解决“币值不稳”的核心难题。于是，“稳定币”概念应运而生：通过将加密货币与现实世界中的法定货币（如美元）绑定，使其价值不像比特币一样，由于受到投机炒作的影响，而剧烈起伏。

　　目前，全球市值最大的两种稳定币为泰达币（USDT）与美元币（USDC），二者合计市值约占总市值的九成。

　　此次参议院通过的《指导与建立美国稳定币国家创新法案》，意图为这一新兴资产类别搭建起初步的制度框架。

　　法案明确规定，每发行1美元的稳定币，背后必须有等值的“高流动性、安全资产”作为支撑，范围包括美元和短期国债等。

　　这一要求，本质上是为了解决加密资产中长期存在的信用真空问题，为币值稳定性注入“现实锚点”。

　　与此同时，法案还首次将稳定币纳入反洗钱和金融监管体系。比如，发行机构需在司法或监管部门要求下打击非法交易与洗钱行为。这意味着，稳定币将不再是一个游离在灰色地带的金融工具，而是要承担起合规义务。

　　而在发行资格方面，法案规定，无论是银行、信用社的子公司，还是部分符合条件的非银行机构，未来都有望获得稳定币发行许可。

　　可以预见的是，一旦正式落地，美国将成为全球首个将稳定币纳入主流金融监管体系的国家。这不仅将改变加密货币行业的生态结构，也可能为全球金融体系带来新的挑战。

　　《指导与建立美国稳定币国家创新法案》在参议院通过，美国财政部长贝森特第一时间发文力挺。

　　仔细审视这份法案背后的逻辑，以及稳定币市场的现实情况，恐怕会得出一个不那么乐观的结论。指望稳定币来托举美债，这盘棋从一开始，或许就面临着诸多变数。